Anche l’oro ha pagato il ritorno alla propensione al rischio, scendendo sotto quota 1.500$ l’oncia e indebolendosi contro l’Euro (EUR), che è stata la moneta che meglio si è comportata in Europa, mentre il Dollaro USA (USD) è risultato piuttosto debole, tranne contro Yen giapponese (JPY) e CHF.

Analizzando quanto accaduto in Grecia, l’approvazione della quinta tranche del piano di aiuti economici di UE e FMI è stata diretta conseguenza del via libera del Parlamento ellenico al nuovo piano di austerità da 78 miliardi di euro proposto dal Primo Ministro Papandreou. Questi aiuti serviranno alla Grecia per tener fede ai pagamenti degli interessi relativi ai mesi di Luglio e Agosto, evitando dunque il possibile default e avvicinando il Paese alla possibile concessione di un secondo piano di salvataggio da 85 miliardi di euro da Fondo Monetario Internazionale e Unione Europea.
Stando a quanto dichiarato dal Ministro delle Finanze austriaco, questo secondo piano verrebbe coperto per il 70% da investitori privati e governi dell’Eurozona, mentre il restante 30% spetterebbe al FMI. I Ministri delle Finanze europei affronteranno la questione in una riunione in programma il prossimo 11 Luglio a Bruxelles. Nel frattempo sarà interessante capire come la politica si muoverà per coinvolgere i privati nel nuovo piano di aiuti alla Grecia, visto che il loro contributo dovrebbe aggirarsi attorno ai 30 miliardi di euro.

E’ facile prevedere che, una volta risolta la questione del nuovo piano di salvataggio per la Grecia, l’attenzione degli investitori internazionali si sposterà sulla crescita economica e sulla politica monetaria dell’Eurozona. Le ultime dichiarazioni dei rappresentanti della Banca Centrale Europea sono andate tutte nell’ottica di un nuovo rialzo dei tassi di interesse a Luglio. Tuttavia il destino dell’Euro sul Forex è legato anche alle possibili aspettative future, al di là del rialzo ormai alle porte. Resta molto difficile che la BCE possa effettuare, oltre a quello di Luglio, un ulteriore aumento dei tassi ufficiali a breve, nonostante il 2,7% di inflazione registrato a Giugno.

La Sterlina britannica (GBP) ha sofferto a causa delle previsioni relative al possibile aumento dei tassi di interesse da parte della Bank of England (BoE). Infatti gli economisti, considerate anche le ultime dichiarazioni da parte dei rappresentanti della Banca Centrale britannica, prevedono un rialzo non prima di Maggio 2012.

Il Dollaro canadese ha avuto una spinta decisiva dal rilevamento dell’inflazione, balzata al 3,7% su base annua, il più alto degli ultimi otto anni, ben oltre l’obiettivo del 2% fissato dalla Bank of Canada. Dovesse mantenersi questo livello di inflazione, il Governatore della BoC, Carney, non potrebbe esimersi dal prendere adeguate contromisure prima della fine del 2011. Si ritiene infatti che, prima della conclusione dell’anno in corso, la BoC possa intervenire alzando di 25 punti base i tassi ufficiali a Settembre e di ulteriori 25 pb emtro i 3 mesi successivi.

Il Dollaro USA ha subito le pressioni esercitate dal rafforzamento dell’Euro, dei mercati azionari e anche del petrolio. Solo la debolezza dell’oro e il rialzo dei rendimenti dei titoli di stato statunitensi hanno evitato all’USD di subire cali più significativi.

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Nonostante i rimbalzi verificatisi sul mercato delle materie prime e da parte delle valute più importanti contro l’USD, ci sono segnali tali da far ritenere che l’avversione al rischio da parte degli investitori internazionali sia ancora piuttosto alta. Basti pensare ai recenti rialzi dei rendimenti dei titoli di stato USA, al rafforzamento di oro e argento, ai record fatti registrare dal Franco svizzero (CHF) e al comportamento delle coppie Forex che includono lo Yen giapponese (JPY), molto spesso vicine al record al ribasso.
Sul mercato Forex la debolezza dell’USD potrebbe essere sfruttata per comprare la valuta statunitense, soprattutto contro monete legate all’andamento delle materie prime, come il Dollaro australiano (AUD) o quello neozelandese (NZD).
Nello specifico potrebbero indicare un trend ribassista dell’USD il fatto che la coppia EUR/USD vada oltre il valore 1,4350-70, la GBP/USD oltre 1,6520-50, la USD/JPY sotto 80,00-30 e l’indice del Dollaro USA sotto 74,55.

Per quanto riguarda l’EUR sarà fondamentale valutare i dati macroeconomici che saranno diffusi a Giugno. In particolare sarà interessante valutare come la moneta comunitaria uscirà a seguito della pubblicazione dei dati dei nuovi stress tests riguardanti il sistema bancario Europeo e la situazione della crisi greca, che a Giugno potrebbe subire una svolta negativa.
In merito agli stress tests, effettuati con parametri più stringenti della volta precedente, c’è molta preoccupazione per la situazione della Spagna, il cui sistema bancario potrebbe essere messo in seria discussione, chiamando il Paese ad affrontare una crisi simile a quella che ha costretto l’Irlanda a ricorrere agli aiuti di UE e FMI.
L’EUR resterà dunque sotto pressione fino alla pubblicazione di questi dati. Una volta resi noti, l’eventuale quotazione EUR/USD sotto il livello 1,4040 potrebbe indicare un trend ribassista.

La settimana è stata molto positiva per il Franco svizzero (CHF), che è arrivato al massimo storico contro l’EUR ed ha sfiorato il record anche contro la Sterlina britannica (GBP). Chiaramente questa forza del CHF si può spiegare con la difficile situazione dell’Eurozona dovuta alla crisi greca, ma anche con almeno altri due fattori.
Il primo è l’invito del FMI alla Swiss National Bank ad alzare i tassi di interesse ufficiali, ritenuti a livelli troppo bassi vista la situazione dell’economia svizzera.
Il secondo è da ricercarsi nell’incremento delle esportazioni fatto registrare in Aprile (+7,9%).

Spostandosi in Canada, non si può fare a meno di notare come il Dollaro canadese (CAD) sia stata l’unica valuta tra le 10 più importanti a perdere contro l’USD. Le cause di questa debolezza possono essere individuate nella pubblicazione dei dati sull’inflazione di Aprile, salita solo dello 0,3% contro lo 0,5% delle attese, e da quelli sulle vendite al dettaglio di Marzo, calate dello 0,5% contro l’attesa di un aumento dello 0,9%. A influire negativamente sul CAD ci hanno pensato anche i dati provenienti dagli USA, relativi soprattutto alla richiesta di sussidi alla disoccupazione e alle vendite di case in costruzione.

CALENDARIO ECONOMICO DELLA SETTIMANA DAL 30 MAGGIO AL 5 GIUNGO 2011

La prossima settimana il calendario economico in ottica Forex presenta alcuni importanti appuntamenti, che abbiamo diviso per Paese (o zona) e, di conseguenza, per relativa valuta sul mercato internazionale dei cambi.

Stati Uniti (USD)

Martedì: indice del prezzo delle case, PMI di Chicago di Maggio, indice della fiducia dei consumatori

Mercoledì: spesa nel settore delle costruzioni, indice ISM manifatturiero di Maggio, vendite di veicoli di Maggio

Giovedì: richiesta di sussidi alla disoccupazione, produttività dei settori non agricoli del primo trimestre 2011, ordini industriali di Aprile

Venerdì: rapporto sull’occupazione di Maggio, indice ISM composto del settore non manifatturiero

Eurozona (EUR)

Martedì: vendite al dettaglio in Germania, disoccupazione di Maggio

Mercoledì: indice PMI manifatturiero di Maggio in Germania, discorso del Presidente della BCE Trichet

Venerdì: indice PMI dei servizi di Maggio in Germania

Regno Unito (GBP)

Mercoledì: indice PMI manifatturiero di Maggio, credito al consumo di Aprile

Giovedì: indice PMI del settore delle costruzioni di Maggio

Venerdì: indice PMI dei servizi di Maggio

Giappone (JPY)

Martedì: dati sull’occupazione di Aprile, produzione di veicoli, costruzione di case nuove

Mercoledì: vendite di veicoli di Maggio

Canada (CAD)

Lunedì: PIL di Marzo, PIL del primo trimestre 2011

Martedì: indice dei prezzi dei prodotti industriali di Aprile, indice delle materie prime, decisione della BOC sui tassi ufficiali di interesse

Nuova Zelanda e Australia (NZD e AUD)

Lunedì: bilancia commerciale di Aprile in Nuova Zelanda

Martedì: indice NBNZ della fiducia negli affari in Nuova Zelanda, credito nel settore privato in Australia

Mercoledì: indice dei prezzi delle materie prime di Maggio in Nuova Zelanda, PIL del primo trimestre 2011 in Australia, indice RBA delle materie prime di Maggio in Australia

Giovedì: bilancia commerciale di Aprile in Australia, vendite al dettaglio in Australia

Venerdì: concessioni edilizie di Aprile in Nuova Zelanda

Cina (CNY)

Mercoledì: indice PMI manifatturiero di Maggio

Venerdì: indice PMI non manifatturiero di Maggio

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Proprio in merito alle materie prime, da segnalare il nuovo minimo storico dell’argento, mentre il prezzo del petrolio è rimasto sostanzialmente sui livelli della scorsa settimana. In generale tutti i prezzi delle materie prime hanno subito ribassi, più o meno significativi.

Gli investitori hanno dunque preferito liquidare le posizioni a lungo termine degli assets che, in qualche modo, andassero contro USD e JPY. A questo si devono dunque attribuire le vendite di risorse in EUR, GBP, AUD, CAD e GBP e il fatto che gli speculatori siano tornati a investire nel lungo periodo sullo Yen giapponese, dopo circa sei settimane di vendite.

Riguardo al futuro andamento dell’Euro sul Forex, sarà molto importante il vertice tra i ministri delle finanze europei in programma il prossimo lunedì (16 Maggio 2011). In questa riunione si discuterà della nuova crisi del debito della Grecia e dell’eventuale necessità di nuovi aiuti concreti in aggiunta a quelli forniti ormai un anno (110 miliardi di EUR). E’ possibile che venga chiesto al Governo di Atene di privatizzare alcune aziende pubbliche, prima di fornire ulteriori aiuti e ristrutturare nuovamente il debito.

Nel Regno Unito, la Bank of England, ha pubblicato il rapporto sull’inflazione nel primo trimestre dell’anno, segnalando che la crescita economica peggiorerà nel medio periodo. I prezzi al consumo sono risultati in aumento del 5% e resteranno sopra il 2% per tutto il 2012. Ragionando nel lungo periodo, la BOE ritiene che l’inflazione possa tornare sotto il 2% solo nel 2013. La GBP ha beneficiato solo per poco tempo di questi dati, tornando quasi subito ad indebolirsi sul mercato Forex.

Lo Yen giapponese è stato favorito della volontà degli investitori di tornare verso assets più sicuri. Per questo motivo, perlomeno nel breve periodo, le previsioni riguardanti le coppie Forex più importanti che includono la valuta del Giappone (USD/JPY, EUR/JPY, GBP/JPY e CAD/JPY) restano ribassiste. In particolare sarà importante verificare eventuali rotture del prezzo di supporto contro Euro, Sterlina britannica e Dollaro canadese.

CALENDARIO ECONOMICO DELLA SETTIMANA DAL 16 AL 22 MAGGIO 2011

La prossima settimana il calendario economico in ottica Forex presenta alcuni importanti appuntamenti che potrebbero influire sulle quotazioni delle valute dei Paesi ai quali si riferiscono.

Lunedì attenzione al dato sull’inflazione e a quello della bilancia commerciale dell’Eurozona, mentre negli Stati Uniti verranno pubblicati i dati sul flusso di capitali TIC e l’indice NAHB del mercato immobiliare.

Martedì in Australia saranno diffusi i resoconti dell’ultima riunione della RBA, in Inghilterra i dati sull’inflazione, in Germania l’indice ZEW, in Nuova Zelanda l’indice dei prezzi alla produzione mentre negli Stati Uniti quelli riguardanti la produzione industriale e le concessioni edilizie.

Mercoledì nel Regno Unito e negli Stati Uniti saranno pubblicati i resoconti, rispettivamente, dell’ultima riunione della BoE e del FOMC, nonché il dato sull’occupazione nel Regno Unito stesso.

Giovedì in Giappone saranno pubblicati i dati sul PIL, nel Regno Unito quelli sulle vendite al dettaglio mentre dagli Stati Uniti arriverà il dato sulla richiesta di sussidi di disoccupazione e quello sulle vendite di case esistenti.

Venerdì la settimana si chiuderà con la decisione sui tassi ufficiali di interesse da parte della Bank of Japan, la pubblicazione del dato sui prezzi alla produzione in Germania e quella delle vendite al dettaglio e dell’inflazione in Canada.

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Nell’ultima settimana, la valuta europea ha guadagnato quasi il 3% nei confronti dell’USD, risultando tra le migliori sul Forex. E questo nonostante le notizie, non certo positive, riguardanti il debito sovrano dei soliti stati periferici dell’Eurozona, tali per cui le preoccupazioni legate alla crisi del debito di questi Paesi sembrano sempre attuali.
In realtà, a ben guardare, praticamente tutte le valute più importanti quotate sul Forex hanno messo a segno importanti apprezzamenti contro il Dollaro statunitense, con il Dollaro Australiano (AUD) che ha guadagnato più del 3%, mentre Franco svizzero (CHF) e Dollaro canadese (CAD) si sono fermati a un +1,8%.

Se si estende l’analisi agli ultimi 2 mesi, ci si rende conto che l’EUR non ha messo a segno dei guadagnai così significativi contro l’USD, se paragonati a quelli di altre monete. Infatti, considerando le quotazioni dall’inizio di Marzo, la moneta comunitaria ha raggiunto un +5,8% contro quella statunitense, mentre l’AUD è cresciuto del 10,6%, il CHF del 5,5% e il CAD del 4,3%, con il solo Yen giapponese (JPY), con il Giappone alle prese con le difficoltà del post terremoto, che ha limitato la crescita a un +2% circa.

Se poi si considerano gli ultimi 6 mesi, allora ci si rende conto che l’EUR, tra le valute più importanti, è stata la peggiore contro il Dollaro USA, avendo guadagnato solo l’1,9% dall’inizio di Novembre, mentre l’AUD ha messo a segno un +12,5%, il CHF un +11,9% e il CAD un +7,3%. Dati chiari che parlano praticamente da soli.
Tutto questo lascia pensare che la crisi del debito sovrano che continua a deprimere l’economia dell’UE sia un importante deterrente presso gli investitori internazionali, nonostante gli sforzi della BCE che ha agito, e probabilmente continuerà a farlo anche nei mesi a seguire, sui tassi ufficiali di interesse. Inoltre il Dollaro USA sconta le difficoltà dell’economia interna, che stenta a riprendersi, nonostante ci siano alcuni segnali macroeconomici positivi.

Non si può non considerare che la coppia Forex EUR/USD sia in assoluto la più scambiata sui mercati del cambi internazionali. Altrettanto evidente è che gli investitori, negli ultimi mesi, hanno preferito puntare su altre coppie Forex, investendo anche in mercati alternativi, come quello delle materie prime. Infatti l’oro ha guadagnato circa il 15% dallo scorso Gennaio e il petrolio WTI addirittura il 33% dalla metà di Febbraio.
Sulla quotazione dell’Euro, assodate le difficoltà legate alla crisi del debito sovrano, influirà molto la reale capacità da parte del sistema politico di trovare efficaci misure per evitare sia un peggioramento dell’attuale situazione che future crisi di portata simile a quella che si sta vivendo attualmente.

Resta infatti sempre vivo il timore di un nuovo default della Grecia, che in settimana ha visto andare oltre il 20% il rendimento dei titoli di stato a 2 anni, con il rischio di nuova ristrutturazione del debito dato attorno al 64,5% nei prossimi 5 anni.

Riguardo agli Stati Uniti, le difficoltà del Dollaro USA sono state accentuate anche dalle considerazioni dell’agenzia di rating Standard & Poor’s che, pur avendo lasciato invariata la valutazione del debito statunitense ad “AAA”, ha tagliato l’outlook da “stabile” a “negativo”.

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La valuta che si è comportata meglio sul Forex è stata senza dubbio quella canadese, con il Dollaro canadese (CAD) che ha beneficiato dell’aumento dei prezzi del petrolio greggio. Anche il Dollaro australiano (AUD) si è messo in evidenza, toccando il nuovo record contro il Dollaro statunitense (USD).

Tra le valute europee, l’Euro (EUR) si è confermato la migliore, supportato sempre dalle aspettative riguardanti l’aumento dei tassi di interesse da parte della BCE. Debole il Franco svizzero (CHF), altra valuta a rischio di pratiche speculative, mentre la Sterlina britannica (GBP) è risultata essere mista, permanendo l’incertezza sui tassi di interesse.

Come detto i dati economici arrivati dagli Stati Uniti sono risultati essere solidi. Si è avuta un’espansione degli stipendiati del settore non agricolo, saliti di 216.000 unità a marzo, contro i 194.000 di febbraio. Inoltre il tasso di disoccupazione è sceso all’8,8%, dato che rappresenta il più basso valore da due anni a questa parte.
Spinto da queste statistiche l’USD ha tentato un ribalzo verso metà settimana, per poi ripiegare a seguito delle dichiarazioni del governatore della Fed di New York, William Dudley, che ha fatto capire che è molto improbabile un aumento nel breve dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve, dichiarando che la stessa Fed è ben lontana dal raggiungimento dei due obiettivi che si è posta, vale a dire il mantenimento della stabilità dei prezzi e la decisa ripresa dell’occupazione.

L’Euro ha guadagnato nei confronti delle altre valute europee e contro lo JPY, rimanendo invece praticamente fermo contro l’USD. La moneta comunitaria ha continuato a beneficiare delle speculazioni riguardanti il più che probabile aumento dei tassi di interesse, sostenute anche dal dato sull’inflazione, salita al 2,6% a Marzo, risultando al di sopra dell’obiettivo del 2% per il quarto mese consecutivo. Ecco dunque che diventa sempre più probabile l’imminente aumento di 25 punti base dei tassi ufficiali di interesse, con ulteriori rialzi che potrebbero essere decisi nel corso del 2011, addirittura con ritocchi ogni trimestre.

CALENDARIO MACROECONOMICO DELLA SETTIMANA DAL 04/04/2011 al 10/04/2011

La prossima settimana il calendario macroeconomico presenta alcuni importanti appuntamenti che potrebbero finire per influenzare le quotazioni della varie monete sul Forex.
Si riuniranno ben quattro banche centrali e sono attese importanti decisioni riguardanti i relativi tassi di intesse. Dopo che martedì si sarà riunita la Reserve Bank of Austalia (RBA), giovedì sarà il turno della Banca Centrale Europea (BCE), della Bank of Japan (BoJ) e della Bank of England (BoE). Dal Giappone potrebbero essere prese misure di alleggerimento quantitativo, dopo la diffusione, attesa per lunedì, dei dati riguardanti l’indice Tankan, importante indicatore di breve termine.
Sarà interessante esaminare i verbali dell’ultima riunione della Federal Reserve, che verranno pubblicati martedì.
Lunedì da valutare con attenzione il dato dell’indice Sentix dell’Eurozona, che misura la fiducia degli investitori.
Mercoledì attenzione al dato sull’inflazione in Svizzera e al PIL dell’Eurozona.
Giovedì verranno pubblicati i dati riguardanti la richiesta di sussidi di disoccupazione USA.
Venerdì si conoscerà il valore del tasso di disoccupazione in Svizzera e Canada e quello della bilancia commerciale in Germania.

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Analizzando la situazione sul Forex, la propensione al rischio si è concretizzata nel rafforzamento di Dollaro australiano (AUD) e Dollaro neozelandese (NZD), a scapito di Franco svizzero (CHF) e Dollaro USA (USD), risultati piuttosto deboli. In particolare la coppia AUD/USD ha raggiunto il nuovo massimo storico.
Tra le valute europee, l’Euro (EUR) ha continuato a beneficiare delle voci molto concrete di un imminente rialzo dei tassi di interesse da parte della BCE, mentre la Sterlina britannica (GBP) ha pagato il raffreddamento delle notizie in merito a un rialzo del tasso ufficiale di interesse da parte della Bank of England.
Nel breve periodo è prevedibile che l’AUD e l’EUR continuino nel trend positivo, mentre è possibile un rimbalzo dell’USD contro il CHF e la GBP.

Durante la settimana, le attenzioni degli investitori si sono concentrate in particolare sulla persistente crisi del debito dell’Eurozona, che ha fatto passare in secondo piano le notizie relative al rischio nucleare in Giappone e alla situazione dei Paesi dell’Africa del Nord.
L’agenzia Fitch ha infatti abbassato il rating del Portogallo, passato da AA- ad A+, cui ha fatto seguito la stessa mossa da parte di Standard & Poor’s, che ha portato la valutazione del rating portoghese da A- a BBB. Inoltre il Primo Ministro del Portogallo, Socrates, ha rassegnato le dimissioni dopo che il Parlamento aveva respinto il nuovo piano di austerità proposto.
Il summit tra i rappresentati dei Paesi dell’Unione Europea non ha portato a nulla di concreto, soprattutto per le resistenze di Germania e Finlandia in merito all’aumento del fondo per il salvataggio degli stati comunitari in difficoltà economiche. Tutto risulta rimandato al prossimo summit, in programma a giugno.
Come già riferito, l’EUR è stato tuttavia sostenuto dalle voci riguardanti l’aumento dei tassi di interesse, che dovrebbe concretizzarsi il prossimo 7 aprile, confermato indirettamente anche dai responsabili delle banche centrali degli Stati membri. Fino a quella data la moneta comunitaria dovrebbe continuare a rafforzarsi nei confronti delle principali valute, sebbene ci sia il rischio di un’inversione di tendenza.

Rimanendo in Europa, ma spostandosi nel Regno Unito, la Sterlina britannica è risultata in difficoltà. Oltre alla diffusione dei dati sull’inflazione, salita a febbraio al 4,4% su base annua, sono stati resi noti anche i verbali dell’ultima riunione della Bank of England, risultati piuttosto deludenti, perlomeno nell’ottima di un trend rialzista della GBP. Infatti si è appreso che non c’è stato alcun cambiamento relativo alla distribuzione dei voti riguardanti la politica monetaria. Risulta quindi piuttosto improbabile che venga deciso un aumento dei tassi di interesse entro il secondo trimestre 2011, mentre restano buone le possibilità che questo avvenga nel terzo trimestre dell’anno in corso.

Spostandosi negli Stati Uniti, le previsioni riguardanti le quotazioni dell’USD sul Forex restano miste. La valuta statunitense dovrebbe mantenersi debole contro AUD e EUR, ma si potrebbe verificare un rimbalzo contro CHF e GBP e, probabilmente, anche contro il Dollaro canadese (CAD).

Restano invece sempre ribassiste le previsioni riguardanti lo Yen giapponese (JPY), che dovrebbe rimanere debole contro le principali valute, soprattutto a seguito dell’intervento del G7 per evitare rimbalzi eccessivi della moneta nipponica.

CALENDARIO MACROECONOMICO DELLA SETTIMANA DAL 28/03/2011 al 03/04/2011

La prossima settimana il calendario macroeconomico presenta alcuni importanti appuntamenti che potrebbero finire per influenzare le quotazioni della varie monete sul Forex.
Sarà importante continuare a tenere sotto controllo l’evolversi della situazione in Portogallo e, in generale, nell’Eurozona. Da valutare con attenzione anche i dati relativi all’inflazione e alla disoccupazione nell’UE, che potrebbero portare a cambiamenti in merito al rialzo dei tassi di interesse da parte della BCE.
Nel Regno Unito sarà da prendere in considerazione il valore dell’indice PMI del settore manifatturiero.
Dagli Stati Uniti giungeranno molte statistiche, le più importanti delle quali relative alle entrate e alle spese personali e al valore dell’indice ISM.
Infine in Cina sarà reso noto il valore dell’indice PMI manifatturiero.

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Il numero uno della BCE ha infatti sottolineato come, nella prossima riunione in programma in aprile, potrebbe esserci una cambiamento dei tassi, garantendo comunque in merito all’impegno della massima istituzione economica comunitaria nel monitorare sia l’inflazione che la situazione della crescita economica nell’Eurozona in generale.
Proprio in merito a questi due argomenti, sono stati diffusi anche i dati rivisti riguardanti il PIL, che nel 2011 dovrebbe crescere tra l’1,3% e il 2,1%, mentre nel 2012 la crescita dovrebbe essere compresa tra lo 0,8% e il 2,8%. Le previsioni relative all’inflazione, alla luce dei notevoli aumenti che dovrebbero esserci sia nel settore energetico che in quello alimentare, vede il dato in crescita tra il 2% e il 2,6% nel 2011 e tra l’1% e il 2,4% nel 2012.
Tra l’altro va sottolineato che le dichiarazioni di Trichet hanno trovato conferma anche da parte di altre figure di primo piano del panorama economico europeo. La preoccupazione di tutti sembra essere una sola: contrastare l’aumento dell’inflazione prima ancora che si verifichi.

Guardando a quanto accaduto alle quotazioni del Dollaro USA (USD) sul mercato Forex, la moneta statunitense ha sofferto, perdendo terreno soprattutto contro l’EUR, nonostante i dati economici positivi giunti in settimana.
Infatti a febbraio l’indice ISM, sia manifatturiero che non, è aumentato, toccando livelli che non si vedevano da circa 7 anni. Aumenti anche riguardanti l’occupazione, con gli stipendiati non agricoli saliti di 192.000 unità a febbraio, dopo l’aumento di 63.000 unità del gennaio scorso. Il tasso di disoccupazione è risultato in leggero calo (8,9%), rispetto a gennaio (9%).
Il Presidente della Fed, Ben Bernanke, in settimana ha dichiarato di non essere preoccupato in merito agli aumenti dei prezzi del petrolio, dicendo inoltre di aver intenzione di portare a termine il piano di alleggerimento quantitativo (QE2) attualmente in atto e di non aver intenzione di intraprendere ulteriori iniziative a sostegno dell’economia.
L’USD è stato poi sottoposto a ulteriori pressioni a seguito dell’aumento dei prezzi delle materie prime, con particolare riferimento all’oro, che ha toccato un nuovo record, e al petrolio, arrivato a raggiungere quota 104,94$ al barile, a causa delle tensioni geopolitiche della zona del Nord Africa e del Medio Oriente, con la situazione della Libia al centro dell’attenzione.

La Sterlina britannica (GBP) non ha proseguito il rally contro l’USD e ha sofferto per le pressioni esercitate sia dalle vendite verificatesi sulla coppia GBP/EUR sia dalla notizia che la BCE potrebbe alzare i tassi di interesse prima della Bank fo England.

Il Franco svizzero (CHF) ha beneficiato ancora una volta dell’avversione al rischio da parte degli investitori internazionali ed è stato sostenuto dalle dichiarazioni di Thomas Jordan, vicepresidente della Swiss National Bank, relative alla non sostenibilità nel medio-lungo termine di tassi di interesse bassi.

Il Dollaro canadese (CAD) ha tratto vantaggio dall’aumento dei prezzi del petrolio e dalle dichiarazioni di predisposizione all’aumento dei tassi ufficiali di interesse, seguite alla decisione della Bank of Canada di lasciare momentaneamente invariati gli stessi.

Il Dollaro australiano (AUD), nonostante la forza dell’oro, che ha toccato in settimana il massimo storico, non è riuscito a rinforzarsi sul mercato internazionale delle valute. La Reserve Bank of Australia ha comunicato di aver deciso di lasciare inalterati i tassi al 4,75%, diffondendo un comunicato dai toni neutri in merito a crescita economica e rischi inflazionistici.

Il Dollaro neozelandese (NZD) è stata la peggiore tra le valute Forex principali, dal momento che gli investitori si attendono un imminente taglio dei tassi, che potrebbe avvenire già alla riunione della Reserve Bank of New Zealand della prossima settimana.

La prossima settimana il calendario macroeconomico presenta molti importanti appuntamenti che potrebbero finire per influenzare le quotazioni della varie monete sul Forex.
Su tutti devono essere segnalati le riunioni delle banche centrali di Nuova Zelanda e Inghilterra. Nel primo caso (mercoledì), come scritto, ci si attende un taglio dei tassi di interesse, per cercare di scongiurare il rischio di recessione, dopo il peggior terremoto che ha colpito il paese negli ultimi 80 anni. La Bank of England (giovedì) dovrebbe invece confermare gli attuali tassi e anche l’ammontare del piano di acquisto di nuovi assets.
Guardando ai dati macro che saranno pubblicati, particolare attenzione meritano quelli sull’occupazione di Australia (giovedì) e Canada (venerdì) e quelli sulle vendite al dettaglio USA (venerdì).
Infine, venerdì, si terrà l’ennesimo incontro tra i ministri europei per discutere del fondo di salvataggio permanente per i Paesi dell’Eurozona in difficoltà. La firma dell’accordo ufficiale dovrebbe arrivare il prossimo 25 marzo.

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Prezzi alle stelle, perlomeno inizialmente, da parte del petrolio greggio, che è andato oltre quota 100$ al barile, anche se per breve tempo. Di questo rafforzamento ha beneficato anche il Dollaro canadese (CAD), che ha toccato il massimo degli ultimi tre anni contro l’USD. Anche il Dollaro australiano (AUD) ha beneficiato dell’aumento dei prezzi sul mercato delle materie prime. Euro (EUR) e Sterlina britannica (GBP) dopo guadagni iniziali sostenuti da voci speculative relative a un possibile ritocco al rialzo dei tassi ufficiali di interesse, hanno finito rispettivamente per stabilizzarsi e perdere valore. Il Dollaro USA, invece, non ha tratto alcun beneficio dall’avversione al rischio degli investitori internazionali.

Le cause della relativa debolezza dell’USD sul Forex possono essere ricercate nell’aumento del prezzo del petrolio e nelle preoccupazioni legate al possibile intervento militare degli Stati Uniti  nella zona di Medio Oriente e Nord Africa. A questo si devono aggiungere anche le pressioni dovute al fatto che la Fed potrebbe rimandare la rimozione delle misure di stimolo all’economia oltre i periodi stimati per analoghi provvedimenti da parte di tutte le altre banche centrali mondiali.
Anche i dati macroeconomici giunti in settimana non hanno certo dato una mano al biglietto verde, dal momento che la revisione del Pil del quarto trimestre 2010 ha portato la statistica relativa alla crescita interna al +2,8% su base annua. Non sono giunte solo notizie negative, dal momento che la fiducia dei consumatori ha raggiunto i massimi da tre anni a questa parte e anche le richieste di sussidi di disoccupazione continuano a diminuire.
A questo punto saranno molto importanti le parole che il Presidente della Federal Reserve, Ben Bernanke, pronuncerà la prossima settimana e il rapporto relativo ai salariati del settore non agricolo.

L’Euro (EUR) ha inizialmente guadagnato valore sul mercato Forex grazie a speculazioni relative al rialzo dei tassi Eonia (Euro OverNight Index Average), cioè i tassi di interesse interbancari per un giorno relativo all’Eurozona, che potrebbero raggiungere il valore dei tassi ufficiali, attualmente all’1%, entro i primi sei mesi del 2011. Tuttavia, dopo l’esito delle elezioni in Irlanda, l’EUR ha sofferto un calo, dal momento che Enda Kenny, prossimo Primo Ministro irlandese, ha già chiarito di voler rivedere i termini del piano di salvataggio concordato dall’ormai uscente governo con Unione Europea e Fondo Monetario Internazionale.

La Sterlina britannica (GBP) ha guadagnato sul Forex dopo la diffusione dei contenuti del resoconto dell’ultima riunione della Bank of England. Infatti risulta essere aumentato il numero di membri favorevoli a un aumento dei tassi di interesse per scongiurare il rischio di un’inflazione alta. Poi è stato pubblicato un deludente dato sul Pil dell’ultimo trimestre 2010 e la GBP ha perso valore contro tutte le più importanti valute.

Oltre al Franco svizzero (CHF) e al Dollaro canadese (CAD), anche lo Yen giapponese (JPY) ha beneficiato dell’avversione al rischio da parte degli investitori internazionali, rafforzandosi sul Forex. In merito al CAD, sarà importante valutare l’andamento dello stesso durante la prossima settimana, per capire se l’attuale forza è dovuta solo a fattori contingenti oppure se possa essere sintomo di un trend rialzista prossimo.

Infine c’è da notare come il Dollaro neozelandese (NZD) ha pagato a caro prezzo il terremoto di magnitudo 6,3 che ha sconvolto Christchurch, risultando la peggior valuta del mercato Forex. Supporto alla Nuova Zelanda è tuttavia arrivato da due importanti agenzie di rating come Moody’s e Standard & Poor’s, che hanno rassicurato in merito alle non immediate ripercussioni di questa catastrofe sul rating del credito neozelandese.

La prossima settimana il calendario macroeconomico presenta molti importanti appuntamenti che potrebbero finire per influenzare le quotazioni della varie monete sul Forex.
Posto che si dovrà continuare a valutare con attenzione l’evolversi della situazione in Medio Oriente e nei Paesi del Nord Africa, sarà importante valutare anche le reazioni del post-elezioni in Irlanda e le parole di Trichet dopo il vertice della BCE in programma.
Si riuniranno anche la Banca Centrale dell’Australia (RBA) e la Bank of Canada (BoC), per cui bisognerà valutare se ci saranno cambiamenti per i tassi ufficiali di interesse.
Negli Stati Uniti occhi puntati sul discorso che terrà Bernanke della Fed e su alcuni dati macro, tra cui vari indici ISM e l’andamento della situazione dei salariati del settore non agricolo.

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In settimana si è assistito anche al proseguimento della debolezza di due valute considerate sicure come Franco svizzero (CHF) e Yen giapponese (JPY), dal momento che pare in aumento la propensione al rischio da parte degli investitori internazionali, che scommettono sul rialzo dei tassi di interesse da parte di molte Banche Centrali mondiali.

L’indice del Dollaro USA ha raggiunto il valore di 78,69, senza arrivare però a quel 78,78 considerato come livello di resistenza nel breve termine che, se rotto, potrebbe dare il via a un trend rialzista nelle quotazioni Forex del biglietto verde, in particolare contro EUR, JPY e GBP.

Durante la settimana molte delle attenzioni degli investitori si sono concentrate sul Portogallo, poiché il rendimento dei titoli di stato a 10 anni ha toccato il 7,64%, valore record dall’esistenza dell’Euro. L’intervento immediato della Banca Centrale Europea ha portato a un ribasso del rendimento dei bonds portoghesi che, tuttavia, si è mantenuto sopra il 7%. Non essendoci un singolo fattore che può essere individuato come causa per questo aumento, è ipotizzabile che i mercati siano impazienti a causa della mancanza di misure concrete da parte dell’UE per risolvere il problema della crisi del debito pubblico. Se i rendimenti dovessero mantenersi oltre il 7% è ipotizzabile che il Governo di Lisbona possa essere costretto a ricorrere all’aiuto congiunto di Unione Europea e Fondo Monetario Internazionale, come accaduto in precedenza a Grecia e Irlanda. Sarà dunque interessante seguire l’andamento dell’asta di buoni ordinari del tesoro a 12 mesi che si terrà la prossima settimana, attraverso la quale il Portogallo spera di piazzare tra i 750 milioni e il miliardo di Euro.

Ritornando agli Stati Uniti, il Presidente della Federal Reserve, Ben Bernanke, ha pronunciato parole moderatamente ottimistiche relative alla ripresa economica USA, a partire dai dati sulla disoccupazione. Infatti il numero di disoccupati statunitensi è diminuito nei mesi di dicembre 2010 e gennaio 2011 e questo dato potrebbe servire a dar sostegno all’intera economia del Paese. Tuttavia per il ritorno a una situazione definita “normale” di occupazione potrebbero volerci anni, in considerazione del ritmo di crescita della produzione e delle paghe dei lavoratori.
Riguardo all’inflazione il numero uno della Fed ha detto di aspettarsi una sostanziale stabilità della stessa, pur avendo rimarcato l’aumento dei prezzi di alcuni beni, tra i quali la benzina.
Queste dichiarazioni sono state lette da più parti come la volontà della Banca Centrale USA di mantenere inalterati i tassi di interesse agli attuali, bassi livelli ancora per molto tempo, così come l’intenzione di completare il programma di acquisto di nuovi assets, secondo quando previsto con il secondo piano di alleggerimento quantitativo (QE2) lanciato lo scorso novembre.

In Gran Bretagna la Bank of England (BoE) ha lasciato inalterati sia i tassi ufficiali di interesse, allo 0,5%, che il piano di acquisto di nuovi assets, a 200 miliardi di GBP. Nessuna sorpresa in tal senso, dunque, per i mercati internazionali. Sarà ora interessante valutare i dati sull’inflazione che verranno diffusi il prossimo 16 febbraio e leggere il resoconto dell’ultima riunione della BoE, che verrà pubblicato il 23 febbraio.

Le quotazioni del Dollaro australiano (AUD) sul mercato Forex sono risultate in calo dopo la diffusione di dati misti riguardanti l’occupazione. Infatti il numero di occupati a gennaio è salito di circa 24.000 unità e la disoccupazione si è mantenuta al 5%, tuttavia il dettaglio di queste statistiche ha messo in evidenza come ci sia stato un calo dei posti di lavoro a tempo pieno, con un incremento di 32.000 unità nel part-time. L’AUD ha pagato anche le dichiarazioni del Governatore della Reserve Bank of Australia, Glenn Stevens, che ha detto di ritenere adeguato il livello attuale dei tassi di interesse, lasciando intendere che resterà così ancora per un po’, ovvero almeno fino alla prima metà del 2011.

Infine la quotazione Forex del Dollaro canadese (CAD) è risultata in forte aumento dopo i dati relativi alla bilancia commerciale, che a dicembre 2010 è tornata in positivo dopo nove mesi di deficit. Le esportazioni sono aumentate del 9,7% , con i prodotti energetici sugli scudi. Le importazioni sono aumentate solo dello 0,7%.

La prossima settimana il calendario macroeconomico presenta molti importanti appuntamenti riguardanti soprattutto la crescita economica e l’inflazione, che potrebbero finire per influenzare le quotazioni della varie monete sul Forex.
In particolare dagli Stati Uniti giungeranno statistiche riguardanti la produzione manifatturiera, il settore immobiliare e l’andamento dell’inflazione, alle quali si aggiungeranno i rapporti del FOMC e un importante discorso di Bernanke della Fed.
Dalla Gran Bretagna si conosceranno i dati sull’inflazione e le previsioni di crescita, fondamentali per capire quale potrà essere il comportamento futuro della GBP sul Forex, soprattutto contro l’EUR, e come si indirizzerà la politica della Bank of England in merito a eventuali aumenti dei tassi ufficiali di interesse.

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Infatti il Comitato per la Politica Monetaria della Banca Centrale inglese ha ritenuto di dover lasciare inalterati i tassi ufficiali allo 0,5% così come il piano da 200 miliardi di GBP per acquistare nuovi assets con le riserve dell’istituto. Questa decisione è stata presa in considerazione del fatto che, pur essendoci un reale rischio inflazionistico nel Regno Unito, i dirigenti della BoE hanno ritenuto di dover attendere di capire come possa evolversi la situazione interna del Paese nel prendere decisioni importanti a livello di politica monetaria.

Alcuni esperti ritengono che la Bank of England lascerà invariati i tassi per tutto il 2011, con un forte rischio di deprezzamento della GBP soprattutto conto l’USD.

Le quotazioni del Dollaro australiano (AUD) sul Forex hanno registrato un calo contro l’USD dopo la diffusione del dato sugli occupati a tempo pieno, risultati in leggero calo a gennaio, fatto questo che lascerebbe intendere che il ritmo della crescita economica del Paese potrebbe non essere sufficiente a sostenere nuovi rialzi dei tassi ufficiali di interesse da parte della Banca Centrale.
A gennaio 2001, il numero di lavoratori a tempo pieno è calato di 8.000 unità circa, portando gli occupati a tempo pieno totali a 8.022.400. Il dato sull’occupazione in Australia, tuttavia, non è del tutto negativo, in quanto c’è stato un notevole incremento degli occupati part-time, saliti di circa 24.000 unità a gennaio 2011.

Il valore del Dollaro USA è risultato in aumento contro le principali monete sul Forex, dopo la diffusione dei dati riguardanti le richieste di sussidi di disoccupazione della scorsa settimana, in calo nonostante le previsioni del presidente della Federal Reserve, Ben Bernanke, relative all’aumento della disoccupazione negli Stati Uniti.
Bernanke, pur constatando un aumento degli occupati nel bimestre dicembre 2010-gennaio 2011, ha infatti sottolineato come potrebbe essere necessari anni prima di tornare a livelli definiti “normali” di occupazione, dal momento che la forza del recupero dell’economia statunitense in atto deve ancora trovare significative conferme.
Le previsioni negative del presidente della Fed hanno però subito dovuto scontrarsi con il dato sui sussidi di disoccupazione, la cui richiesta è calata da 419.000 e a 383.000 secondo il rilevamento della scorsa settimana. Gli esperti si attendevano un calo a 411.000.
Altro dato a supporto dell’USD è stato quello riguardante il budget di tesoreria, il cui deficit è calato significativamente a gennaio.

Le quotazioni del Dollaro canadese (CAD), pur essendo risultate in calo contro l’USD, sono aumentate contro le principali valute scambiate sul mercato Forex, soprattutto grazie ai forti segnali di ripresa dell’economia del Nord America.
A gennaio, in Canada, la costruzione di case nuove si è attestata sulle 170.400 unità, in rialzo rispetto al dato di dicembre di 169.000 unità. A dicembre c’è stato anche un incremento dello 0,1% del prezzo delle case di nuova costruzione, dopo il +0,3% registrato nel mese precedente.
A questi dati si aggiungono anche le statistiche positive riguardanti l’intera economia degli Stati Uniti, ovvero il principale partner commerciale canadese. Ecco dunque che CAD e USD si sono mossi praticamente nella stessa direzione e non in direzioni opposte come accadeva in passato, tanto che il Dollaro canadese, ora più che mai, è oggetto di un numero crescente di scambi sul mercato Forex, avendo aumentato il proprio valore sia contro l’EUR che contro lo Yen giapponese (JPY).

Riteniamo che queste notizie possano essere considerate utili strumenti per capire come investire in futuro sulle coppie Forex e quali siano le tendenze attuali di alcune tra le valute più importanti e non.

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